經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 “2024年9月以來，中央清醒地看到了社會經(jīng)濟發(fā)展面臨的問題，出臺了一攬子增量政策，使得四季度經(jīng)濟出現(xiàn)了更為亮眼的發(fā)展，為全年實現(xiàn)目標(biāo)作出了貢獻。”2025年1月17日，長江證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍戈在中國新聞社國是直通車“年度中國經(jīng)濟形勢分析會”上表示。

1月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2024年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1349084億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。

伍戈分析，從2024年經(jīng)濟數(shù)據(jù)中可以看出：外需各項數(shù)據(jù)強于內(nèi)需數(shù)據(jù)；新動能的發(fā)展快于舊動能的發(fā)展；生產(chǎn)端的數(shù)據(jù)強于需求端的數(shù)據(jù)；經(jīng)濟增長、工業(yè)生產(chǎn)、實際GDP數(shù)據(jù)，比價格指標(biāo)更強。

展望2025年，伍戈表示，房地產(chǎn)、總需求和物價，都與貨幣政策特別是利率有明顯的相關(guān)性。從這個角度而言，如果加大逆周期調(diào)節(jié)力度，降低利率可能是應(yīng)有之義。目前利率有一些變化，但和政策要求的“實施有力度的降息”節(jié)奏上還不完全一致。

2024年11月8日，中國人民銀行發(fā)布的《2024年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中提到，當(dāng)前經(jīng)濟運行需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，但進一步降息面臨著凈息差和匯率內(nèi)外部雙重約束。中國人民銀行已采取多項措施疏通利率傳導(dǎo)機制，穩(wěn)定銀行凈息差。

怎么看待這些約束？伍戈表示，從短期看，也許需要局部關(guān)注匯率和商業(yè)銀行凈息差問題。但作為一個開放性大國，在外部目標(biāo)和內(nèi)部目標(biāo)不一致的時候，內(nèi)部目標(biāo)應(yīng)占主導(dǎo)，經(jīng)濟更加持續(xù)穩(wěn)中向好，金融體系也會更加穩(wěn)定。

“從這個意義上講，雖然面臨一些約束和顧慮，但從政策建議的角度，我還是認(rèn)為利率和（存款）準(zhǔn)備金率的調(diào)整力度可以再大一點，節(jié)奏可以更靠前一點?！蔽楦瓯硎尽?/p>