經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 宋馥李/文 12月15日，《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表1978-2022》新書發(fā)布暨探索國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理高層研討會(huì)在京舉行。本次會(huì)議由中國社會(huì)科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室、中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所、中國社會(huì)科學(xué)出版社共同主辦。

由中國社會(huì)科學(xué)院國家資產(chǎn)負(fù)債表研究團(tuán)隊(duì)編撰的《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表1978-2022》，是繼2013、2015、2018、2020年版之后的第五本專著，共編制了1978年—2022年連續(xù)45年的中國國家資產(chǎn)負(fù)債表。

中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)回顧了《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表》的編制歷程，并總結(jié)了國家資產(chǎn)負(fù)債表研究團(tuán)隊(duì)自成立以來長期跟蹤這項(xiàng)研究的意義。李揚(yáng)認(rèn)為，國家資產(chǎn)負(fù)債表不僅是一個(gè)核算結(jié)果，更是一種研究分析方法，它將資產(chǎn)和負(fù)債從應(yīng)收應(yīng)付的角度入賬，與傳統(tǒng)的實(shí)收實(shí)付方法不同，提供了新的視角、方法和結(jié)果。黨的二十屆三中全會(huì)提出“探索實(shí)行國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理”，這項(xiàng)工作也為國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理增添了從國家資產(chǎn)負(fù)債表切入的角度。

《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表1978-2022》

張曉晶 等 | 著

中國社會(huì)科學(xué)出版社

2024年10月

據(jù)了解，本書從存量視角展示了改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)的巨大變遷，并借此描繪出一個(gè)形象更立體、 顆粒度更細(xì)的中國，為“探索實(shí)行國家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理”提供了基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和方法。其內(nèi)容有四個(gè)重點(diǎn)：

第一，財(cái)富積累展現(xiàn)出中國存量趕超的非凡成就。近代以來求富求強(qiáng)為中國擺脫落后挨打、走向現(xiàn)代化的主基調(diào)。改革開放以來，中國國民財(cái)富呈現(xiàn)歷史性躍升，社會(huì)凈財(cái)富由1978年的2.1萬億元上升到2022年的773.9萬億元，復(fù)合年均增長率14.4%。未來看，隨著GDP增速趨緩，中國的存量趕超也將放慢，需要通過新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和全要素生產(chǎn)率提升來實(shí)現(xiàn)持續(xù)趕超，助力實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化。

第二，宏觀財(cái)富分配展現(xiàn)出“藏富于民”的總體態(tài)勢(shì)。一方面，改革開放以來，居民財(cái)富呈現(xiàn)前所未有的增長，居民財(cái)富占社會(huì)財(cái)富的比重不斷上升，從1978年的13.0%，到2000年首次超過50%，再到2022年的62.4%，呈現(xiàn)出“藏富于民”的宏觀分配總體格局。另一方面，中國政府凈資產(chǎn)由1978年的1.4萬億元上升到2022年的290萬億元，其中國有股權(quán)占比由1978年的20%左右上升到2022年的50%左右。中國政府部門財(cái)富在全社會(huì)財(cái)富中的占比，盡管自改革開放以來是一個(gè)逐步回落的過程，但2022年仍超過三分之一，這既反映了中國制度性優(yōu)勢(shì)——更好地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和集中力量辦大事，也意味著未來的宏觀財(cái)富分配存在著優(yōu)化提升空間。

第三，中國資產(chǎn)積累與負(fù)債積累呈現(xiàn)同步特征，但在未來也可能出現(xiàn)分離。一方面，1978年—2022年，中國總資產(chǎn)和總負(fù)債的年均復(fù)合增長率分別為15.5%和15.9%，體現(xiàn)出資產(chǎn)-負(fù)債擴(kuò)張的同步性。雖然負(fù)債增速略高于資產(chǎn)增速，但總資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于總負(fù)債，從而最終保有較大規(guī)模的凈資產(chǎn)。另一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以及人口老齡化加速階段，“中國資產(chǎn)-負(fù)債擴(kuò)張”也可能出現(xiàn)分離?！巴健币馕吨?fù)債積累的同時(shí)有相應(yīng)的資產(chǎn)積累，因此不必過于擔(dān)心債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；“分離”則意味著傳統(tǒng)發(fā)展模式到了轉(zhuǎn)型的時(shí)候，大量負(fù)債積累可能用于非生產(chǎn)性支出，因而并不對(duì)應(yīng)著資產(chǎn)形成，或?qū)?dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。為此，需要建立起可持續(xù)的債務(wù)積累模式。

第四，從資產(chǎn)負(fù)債表視角看房地產(chǎn)財(cái)富的長期演進(jìn)規(guī)律，有力駁斥了中國房地產(chǎn)“頂峰論”。根據(jù)長時(shí)段的各國資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，自十八世紀(jì)以來，房地產(chǎn)（房產(chǎn)+地產(chǎn)）價(jià)值占社會(huì)凈資產(chǎn)的比重大體處于攀升態(tài)勢(shì)，二戰(zhàn)以來尤甚。當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體房地產(chǎn)價(jià)值占社會(huì)凈資產(chǎn)比重基本在50％左右，甚至更高，而中國還不到40％?？紤]到未來中國新型城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)、中國人對(duì)于“有家得有房”的執(zhí)念，以及數(shù)字技術(shù)革命和人工智能發(fā)展或?qū)⑼聘咄恋匾叵鄬?duì)價(jià)格，中國房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展還有相當(dāng)大空間，中國房地產(chǎn)“頂峰論”站不住腳。