經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 老盈盈 12月9日，專注于私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)投資的科勒資本發(fā)表的新一期《全球私募資本晴雨表》（下稱“《晴雨表》”）調(diào)研結(jié)果顯示，受流動(dòng)性緊縮影響，將近九成（88%）的有限合伙人（下稱“LP”）預(yù)計(jì)會(huì)在未來的12個(gè)月內(nèi)拒絕向部分當(dāng)前合作的普通合伙人（下稱 “GP”）作出新的投資。

至于LP對(duì)不同地區(qū)的看法，《晴雨表》顯示亞太私募股權(quán)投資市場(chǎng)對(duì)于全球投資者的吸引力正不斷提升。

投資人對(duì)于向當(dāng)前GP再次出資的謹(jǐn)慎態(tài)度，與2024年全球私募市場(chǎng)的整體募資趨勢(shì)一致。將近五分之四（79%）的全球投資者以及三分之二（67%）的亞太投資者表示，在過去的12個(gè)月中，他們?cè)芙^向至少一家當(dāng)前合作的GP再投資。

《晴雨表》指出，多種原因?qū)е铝送顿Y者的這一決定。有近三分之一（29%）的LP表示，這是由于其機(jī)構(gòu)可調(diào)配的資金不足，反映了許多LP正面臨流動(dòng)性緊張。此外，有五分之二（42%）的LP表示拒絕再次出資的決定與GP的投資表現(xiàn)有關(guān)，另有16%表示是由于機(jī)構(gòu)的投資策略轉(zhuǎn)變。將近三分之二（64%）的受訪投資者認(rèn)為，GP需要增強(qiáng)未來退出需求與現(xiàn)金分配的透明度。

科勒資本首席投資官及管理合伙人杰里米·科勒表示，由于流動(dòng)性短缺與并購(gòu)市場(chǎng)低迷，投資者對(duì)再次投資現(xiàn)有GP的態(tài)度更為審慎，但他們對(duì)加大投資私募市場(chǎng)的興趣仍然高漲。GP應(yīng)當(dāng)聽從LP的呼吁，在退出與現(xiàn)金分配上提高透明度。

《晴雨表》顯示，展望未來一年，有96%的投資者計(jì)劃加大或者維持對(duì)另類資產(chǎn)的投資。有90%的投資者預(yù)計(jì)將提升或維持對(duì)私募股權(quán)的配置水平，同時(shí)有89%的投資者計(jì)劃增加或維持私募二級(jí)市場(chǎng)投資。其中，亞太LP對(duì)于私募二級(jí)市場(chǎng)的興趣最為濃厚，計(jì)劃增配的投資者比例達(dá)42%，高于歐洲（38%）。

《晴雨表》同時(shí)顯示，亞太私募股權(quán)投資市場(chǎng)對(duì)于全球投資者的吸引力正不斷提升。具體而言，三分之二（68%）的受訪LP認(rèn)為印度市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)平衡正在改善，其次為日本（50%）與韓國(guó)（30%）市場(chǎng)。

科勒資本亞洲區(qū)負(fù)責(zé)人金俊皓表示，本期《晴雨表》數(shù)據(jù)充分顯示，國(guó)際投資者對(duì)于亞太私募市場(chǎng)的樂觀情緒正持續(xù)增強(qiáng)。此外，亞太LP正積極計(jì)劃增配如私募二級(jí)市場(chǎng)、私募信貸以及基礎(chǔ)設(shè)施等增長(zhǎng)迅猛的資產(chǎn)類別，反映了這一區(qū)域市場(chǎng)正在不斷發(fā)展成熟。盡管如此，LP仍認(rèn)為在亞太地區(qū)投資存在一定的阻礙因素，成熟GP數(shù)量不足與私募股權(quán)行業(yè)人才短缺被投資者視為是未來三年影響對(duì)印度、日本與韓國(guó)投資的主要障礙。

《晴雨表》調(diào)研結(jié)果顯示，投資者希望GP對(duì)未來的退出與現(xiàn)金分配計(jì)劃更加透明。與之相關(guān)的是，將近三分之二（63%）的投資者認(rèn)為GP當(dāng)前向他們披露的預(yù)計(jì)退出時(shí)間線傾向樂觀，另有三分之一（32%）投資者則認(rèn)為時(shí)間線符合實(shí)際。絕大多數(shù)（91%）投資者都認(rèn)同GP應(yīng)當(dāng)設(shè)立退出委員會(huì)，以內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)小組的形式集體決策整個(gè)投資組合的退出時(shí)間與策略。

科勒資本創(chuàng)立于1990年，總部位于英國(guó)倫敦，是一家專注于私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)投資的公司。此次《晴雨表》總共調(diào)研了全球107位私募資本市場(chǎng)投資者的觀點(diǎn)，他們所管理的資產(chǎn)總額達(dá)1.9萬億美元。