陳白/文 阿里巴巴終于還是把銀泰百貨給賣(mài)了。在持有了將近十年之后，這場(chǎng)新零售巔峰時(shí)期的明星并購(gòu)案最終以阿里虧損93億而宣告結(jié)束。?

12月17日，阿里巴巴正式公告，公司與另一名少數(shù)股東同意將銀泰100%的股權(quán)出售給由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的購(gòu)買(mǎi)方財(cái)團(tuán)。公告中稱(chēng)，阿里巴巴目前持有銀泰約99%的股權(quán)，銀泰出售的所得款項(xiàng)總額約為人民幣74億元。阿里巴巴預(yù)計(jì)因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。?

對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，銀泰的調(diào)整是其新零售業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整的重要一步，也符合近一年來(lái)阿里的轉(zhuǎn)型方向。但此刻看來(lái)，真正的問(wèn)題可能不在阿里，而是為什么同樣都是做零售出身，胖東來(lái)如此紅火，而銀泰卻沒(méi)能給阿里帶來(lái)新的想象空間？?

現(xiàn)在可能未必所有人都聽(tīng)說(shuō)過(guò)銀泰百貨的名字。但如果時(shí)間倒退回20年前，要論中國(guó)零售界的頂流排行，其中一定有銀泰的位置。銀泰的故事，和胖東來(lái)有一些相似之處。1998年，銀泰百貨在杭州成立，在當(dāng)年就以其時(shí)尚的商品選擇、優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)服務(wù)和不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力而著稱(chēng)。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，銀泰開(kāi)啟了全國(guó)化擴(kuò)張的步伐。在其不斷規(guī)模化的十余年間，恰好也趕上了電商崛起的上升年代。到了2014年，阿里和銀泰強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，開(kāi)始探索零售的新可能性。?

但今天看來(lái)，這個(gè)可能性的天花板有點(diǎn)低。為什么？這可能和零售的商業(yè)模式與電商的商業(yè)模式底層邏輯上存在不可調(diào)和的沖突有直接關(guān)系。電商的商業(yè)模式從一開(kāi)始就是去中心化的、多點(diǎn)分布的平臺(tái)邏輯，對(duì)企業(yè)核心素養(yǎng)的要求是運(yùn)營(yíng)能力和流量分配能力。但實(shí)體零售則完全不同。它對(duì)企業(yè)家和管理者提出的要求是精細(xì)供應(yīng)鏈管理能力。平臺(tái)要求的是低成本規(guī)模化的“大而全”，而后者某種程度上追求的是“小而美”——胖東來(lái)遲遲不走出河南，背后應(yīng)該有此考量。?

在美國(guó)，電商和實(shí)體零售就沒(méi)有試圖融合過(guò)，但無(wú)論是電商還是實(shí)體商超，日子都不算難過(guò)。亞馬遜和沃爾瑪，市值和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都很穩(wěn)定。其實(shí)，商學(xué)院過(guò)往的案例講得很清楚，亞馬遜和沃爾瑪并非同一個(gè)物種，如果硬要融合，可能就會(huì)出現(xiàn)“驢唇不對(duì)馬嘴”的四不像。?

曾幾何時(shí)，我們的商業(yè)世界流行的是“所有行業(yè)都可以用互聯(lián)網(wǎng)重做一遍”。在經(jīng)濟(jì)上升周期，這個(gè)方式可能沒(méi)問(wèn)題。技術(shù)革命確實(shí)對(duì)我們的生產(chǎn)生活方式產(chǎn)生了顛覆性的影響，很多行業(yè)也因?yàn)榧夹g(shù)革命而前所未有地提升了效率。?

但也正如巴菲特所言，當(dāng)潮水退去才知道誰(shuí)在裸泳，在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力之時(shí)，對(duì)商業(yè)的考驗(yàn)，還是需要回歸到最基本的問(wèn)題上。過(guò)去這些年，因?yàn)榧夹g(shù)和熱情所造就的各種概念模式背后，商業(yè)的基本常識(shí)從來(lái)就沒(méi)有變過(guò)——那就是能不能做好產(chǎn)品、能不能真正意義上滿(mǎn)足用戶(hù)的需求？?

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司們來(lái)說(shuō)，度過(guò)冬天需要有準(zhǔn)備。2023年9月，阿里確立了“用戶(hù)為先、AI驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略調(diào)整，緊接著，阿里逐步退出非核心資產(chǎn)。這樣的收縮未必是件壞事。越是在下行周期，越能看清楚公司的核心護(hù)城河所在。?

而對(duì)實(shí)體商業(yè)來(lái)說(shuō)，在今天的情境下，可能更需要考慮的不是要不要跟風(fēng)做直播、搞數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)，而是要回歸到生意的本源上——提高供應(yīng)鏈效率，降低成本損耗率。這些本應(yīng)該是實(shí)體商業(yè)的長(zhǎng)板所在。?

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，銀泰離開(kāi)阿里，躋身雅戈?duì)柶煜挛幢貨](méi)有新機(jī)會(huì)。胖東來(lái)在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、國(guó)內(nèi)需求趨向轉(zhuǎn)弱時(shí)依然走出了一條零售的新道路。這也給包括銀泰在內(nèi)的所有實(shí)體零售企業(yè)提了個(gè)醒：不要浪費(fèi)一場(chǎng)“好的危機(jī)”。越是艱難時(shí)刻越要回歸到生意本身，這也是應(yīng)對(duì)技術(shù)變革挑戰(zhàn)和不確定性困局的方法所在。